来源：华夏时报
保险资金作为长期、稳定的资金来源，对于资本市场的健康发展具有重要意义。近日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（下称《指导意见》），明确提出培育壮大保险资金等耐心资本，努力提振资本市场。
10月10日，央行也正式推出证券、基金、保险公司互换便利，首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。此前，央行行长潘功胜表示，通过这项工具所获得的资金只能用于投资股票市场。
政策鼓励之下，保险资金也在加大对股票市场的投资力度。《华夏时报》记者采访了多家头部险企相关负责人，中国人寿相关负责人指出，机构投资者在股票市场的持仓占比仍有较大的提升空间。人保资产相关负责人表示，中国人保积极践行金融央企责任担当，在股市底部持续加大投资力度。中国平安此前亦表示，将继续提升国家政策推动的新质生产力有关的成长板块的配置权重，体现“耐心资本”的应有担当。
保险巨头纷纷发声将支持资本市场发展
来自证监会的统计数据显示，截至2024年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等机构投资者合计持有A股流通市值14.5万亿元，较2019年初增长1倍以上，占A股流通市值的比例从17%提升至22.2%。截至2024年6月末，保险资金投资股票的规模为2.08万亿元，占A股流通市值比例为3.15%；同期保险资金投资股票及证券投资基金规模合计达3.78万亿元，较2019年初水平提升96.8%。
而《指导意见》在主要目标中明确提及“推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投资行为长期性和市场内在稳定性全面强化”。
“中长期资金投资运作专业化程度高、稳定性强，对于克服市场短期波动，发挥资本市场‘稳定器’‘压舱石’作用有着重要意义。”中国人寿相关负责人向《华夏时报》记者指出，目前来看，机构投资者在股票市场的持仓占比仍有较大的提升空间。
人保资产相关负责人向本报记者表示，中国人保积极践行金融央企责任担当，在股市底部持续加大投资力度，积极发挥保险资金规模大、期限长、来源稳定的优势，加大对实体经济特别是战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域的投资力度。
“公司锚定高质量发展目标，紧扣国家政策鼓励方向，围绕服务‘五篇大文章’，优化保险资金的资产配置，为实体经济提供长期稳定的资金支持，推动经济结构的转型升级。”人保资产相关负责人说道。
新华保险方面表示，上半年，公司保险资金运用始终遵循稳健投资、长期投资、价值投资的基本理念，战略资产配置层面以久期长、现金流稳定的固定收益类资产为压舱石，满足资产负债匹配要求，同时辅以均衡的权益类资产配置，以提高长期投资回报。
战术资产配置层面，新华保险方面介绍称，今年以来，根据权益和利率市场变化，动态调整结构，积极把握股票、债券等资产类别的交易机会，取得了一定成效。上半年，新华保险投资规模超1.4万亿元，年化总投资收益率4.8%，年化综合投资收益率6.5%，受托第三方资产管理规模超5500亿元。
中国平安方面此前亦表示，保险资金具备期限长、稳定性强的特征，能够更好地对接高质量发展相关的新兴产业和领域。平安坚定看好中国经济的未来，平安保险资金将坚持“战略定力、穿越周期；战术机动、未雨绸缪：配置均衡、分散风险”的投资原则，继续提升国家政策推动的新质生产力有关的成长板块的配置权重，体现“耐心资本”的应有担当。
“作为保险资管机构，我们非常认同《指导意见》，这些政策方向切实针对了保险、年金、社保等资金在实际投资过程中所经常面对的问题。《指导意见》中对这些方面问题的解决都有所提及。”泰康保险集团执行副总裁、首席投资官兼泰康资产首席执行官段国圣向本报记者表示，“我们坚决支持和响应党中央和证监会的政策，期待相关政策细则尽快到位，进一步实现保险资金作为耐心资本的属性，为提振资本市场信心做出更大贡献。”
除了头部险企，中小险企同样在以实际行动响应政府号召。例如长城人寿今年以来相继举牌赣粤高速、浙江交科、中原高速、无锡银行、城发环境、江南水务等多家上市公司。对于频频在资本市场举牌的行为，该公司相关负责人向《华夏时报》记者表示，是公司践行保险资金长期投资理念、回避短期股票差价炒作、推进上市公司长期健康发展、发挥保险资金耐心资本作用的重要体现。
长城人寿相关负责人坦言，近两年低利率的市场环境、高波动的股票市场给保险资金长期配置带来了不小的压力，如何应对低利率时代成为寿险行业共同的课题。长城人寿致力于对基础设施领域投资、民生领域投资、能源领域投资的安全资产进行深度研究，积极布局港口、高速公路、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG和新质生产力作为重点投资方向，坚持“中国式现代化就是最大的民生”理念，与多家上市公司形成良好的投资合作关系。
“在资本市场的举牌行为，正是长城人寿以实际行动传递出对被投资企业价值的高度认可、对资本市场发展的坚定信心，彰显了保险资金作为资本市场长期投资者的责任感和使命感。”长城人寿相关负责人如是说道。
建议取消保险公司股票投资限制性规定
据《华夏时报》记者梳理，《指导意见》中与保险资管相关的地方包括：建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向；完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资等。
在中国人寿相关负责人看来，优化长期周期考核机制，有助于缓解以险资为核心的中长期资金长期投资目标与短期考核周期不匹配的问题。受限于会计核算、绩效考核、偿付能力等方面要求，保险资金在权益投资方面还面临一定现实制约因素，大部分保险公司的股票投资比例距离政策上限还有较大空间。
与此同时，《指导意见》开启了企业年金差异化投资之路的探索。中国人寿相关负责人指出，在当前的企业年金管理过程中，大多数企业制定了统一的投资策略进行投资运作，但是执行时难以兼顾不同风险偏好的群体，最终的结果普遍倾向于低风险偏好、低波动容忍，在资产配置上体现为相对较低的权益资产比例。若开放企业年金的个人投资选择，将有利于在投资过程中充分反映资金所有者的风险偏好，实现以客需为导向的个性化资产配置，有助于职工充分发挥长期投资带来的时间红利，提升风险类资产配置，实现跨周期稳健回报。
人保资产相关负责人在谈及央行创设的新的货币政策工具时表示，证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款等，为保险资金等长期资本提供了更多的投资渠道和机会。人保资产将更积极地参与到市场交易之中，进一步坚定信心、积极应对，更好助力市场价值回归，发挥好长期资金作为资本市场“稳定器”和“助推器”的作用。
泰康保险集团执行副总裁、首席投资官兼泰康资产首席执行官段国圣表示，在当前全球经济形势复杂多变的背景下，近期我国通过一系列精准有效的政策措施，及时回应了市场关切，切中了资本市场稳健发展的要害，显著增强了投资者的信心，也为保险资金等长期资本的健康发展提供了坚实的支撑，展现了国家在党的统一领导下集中力量办大事的体制优势。
为了进一步培育壮大保险资金作为耐心资本，中国人寿相关负责人还提出了三方面建议。一方面，建议进一步丰富商业保险资金长期投资模式。如支持险资参与上市公司定增，允许符合条件的保险公司设立私募基金参与股票市场投资并追加私募基金规模。设立私募基金进行长期股票投资，将明显缓解短期股价波动对于保险公司当期盈利及净资产的扰动，有助于保险资金加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域的投资力度，服务新质生产力发展。
另一方面，建议进一步打通影响保险资金长期投资的制度障碍。一是优化完善偿付能力相关投资风险因子。当前偿二代二期中权益投资的最低资本计算系数仍然较高，若能细分权益投资领域和持有期限，针对长期持有的标的适度降低投资风险因子，将进一步提升保险资金长期投资的配置意愿。二是优化完善保险长期投资权益资产的会计记账标准。新金融资产准则下，公允价值计量增大了保险公司的利润波动，若能优化保险公司长期投资会计记账标准，将进一步鼓励保险公司长期持有优质权益资产。三是建议取消保险公司股票投资限制性规定。
责任编辑：秦艺