昨日,A股市场震荡上涨,Wind全A上涨1.14%,成交额2.23万亿元。中证1000上涨1.93%,中证500上涨1.14%,沪深300上涨0.25%,上证50下跌0.03%。A股本轮反弹受到政策激励较大,自9月下旬起,多部位密集发声,提振经济预期。近期,央行行长表示,进一步健全货币政策框架,目标体系方面将把物价合理回升作为重要考量;1年期和5年期LPR紧随其后调降25bp。当前市场主要期待中央财政在地方化债等问题上承担更多责任,此前发布会表达了类似倾向,包括提到“拟一次性增加较大规模债务限额;是近年来出台支持化债力度最大措施;中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”等表述,但细节还未披露。近期同样公布了多组9月经济和金融数据,显示出经济仍在筑底企稳阶段。目前,影响A股长期走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程,核心在于名义经济增速是否超过名义利率。我们认为,从流动性增加引导市场预期回暖,再到带动上市公司盈利能力回升还需要一段时间。IM00基差收于-20.57,IC00基差收于-17.36,IF00基差收于1,IH00基差收于3.94。股指期货的主要应用仍是对冲现货风险,而非多头替代,因此,长期来看指数期货仍将回到贴水状态。
国债期货收盘多数上涨,30年期主力合约涨0.13%,10年期主力合约涨0.10%,5年期主力合约涨0.02%,2年期主力合约持平。央行昨日进行2089亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.50%,与此前持平。昨日有427亿元7天期逆回购到期,净投放1662亿元。银存间质押式回购利率小幅上涨,1天期品种报1.4758%,涨7.21个基点;7天期报1.6277%,涨2.12个基点。10月LPR超预期下调25BP,5年期以上LPR为3.6%,上月为3.85%。1年期LPR为3.1%,上月为3.35%。短期来看,政策持续发力同时财政政策力度尚未确定,政策预期依然是短期扰动债市走势的重要因素,债市在情绪已经有所修复的情况下,利率难以回到前低,短期债市以区间震荡看待。
隔夜伦敦现货黄金冲高回落,上涨0.02%至2721.27美元/盎司,但盘中价格再创历史新高2740.46美元/盎司;现货白银上涨0.42%至33.838美元/盎司;金银比降至80.4附近。昨日多位美联储官员表示支持渐进降息,市场削弱对美联储明年降息的押注。当前美消费和就业市场显示美软着陆预期维系,这也进一步强化美联储11月议息降息25个基点的概率,但这并不意味着加大宽松力度。但临近美国大选,市场对大选关注度在提高,也影响着盘面交易,特别是特朗普再次领先下,市场有所转向特朗普交易,对黄金来说担心关税政策重新带来通胀的快速回升,但大选本身具有较高的不确定性。另外,中东以及朝韩地缘政治周边引起的躁动,令市场感到不安,地缘政治因素也给予了近期金价强支撑。不过,金价高位也带来一定负面影响,如黄金实物消费再次转慢,黄金市场流动性担忧再次显现,所以对黄金后期走势乐观中继续保持一份谨慎。
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责任编辑:赵思远
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